股权融资偏好的文献综述

股权融资偏好的文献综述

股权融资偏好是指企业在筹集资金时，相较于债务融资，更倾向于通过发行新股或增发股票的方式。这一现象在国内外均有研究，以下是对股权融资偏好文献的综述：

国外研究

Miller（1997）

研究了公司税、个人所得税和债务增加之间的关系，提出债务增加会减少公司支付的税收，但个人所得税会在一定程度上抵消债务的税收收益，因此公司不会无限制地增加债务。

Marsh（1982）

分析了1959-1974年间企业选择现金发行股票和债券的情况，发现长期负债目标水平受经营风险、公司规模、资产构成的影响。

Timan和Wessels（1998）

收集1974-1982年间的数据，通过因素分析法得出结论：短期负债率与企业规模负相关，小企业倾向于短期负债筹资。

Jensen和Mecking（1976）

分析了股权融资对现有股东所有权的影响，指出股权融资会摊薄现有股东的所有权，并可能激发经营者追求在职消费。

国内研究

周思妤（2013）

对中国2005年至2012年上市公司从股票市场筹集的资金及增长率进行分析，发现中国上市公司存在较强的股权融资倾向，这与中国长期的政治经济体制限制和不完善的资本市场有关。